来源：新浪财经

　　沃伦·巴菲特认为，投资者应该避免借钱买股来寻求跑赢大市的回报。

　　在上周六公布的2017年致伯克希尔哈撒韦(309000, 4979.99, 1.64%)致股东信中，奥马哈先知解释了使用债务和杠桿的巨大危险。

　　在致股东信中，巴菲特写道：“伯克希尔自身就提供了多起短期股价随机性如何阻碍长期价值增长的生动例子。在过去53年内，公司通过再投入其收入和復利滚息的魔力，已经创造了价值。年復一年，公司股价不断上涨，尽管伯克希尔的股价遭遇了4次真正的大跌。”

　　下图就是伯克希尔哈撒韦股价在过去50年内多次下跌情况，跌幅范围在37%-59%。

　　巴菲特写道：“上表就提供了我能找到的反对借钱买股的最强有力论据。股票在短期内下跌的幅度是无法预测的。即使你的借款很少，你的仓位也不会立即受到下跌市场的威胁，但你的心态将受到可怕的头条和令人窒息的评论所困扰。然而，心神不定是没法做出明智决策的。”

　　巴菲特预测，伯克希尔的股价在未来53年内也将会再次出现类似的大幅度下跌。

　　他写道：“没人能告诉你下跌会在什么时候发生。警示灯可能在任何时候直接从绿变红，而不会先变黄。然而，当大跌来临时，这就为没有受到债务束缚的人提供了非凡的机会。”

　　巴菲特分享了英国诺贝尔获得者Rudyard Kipling 1895年的诗“如果”来阐明其投资教训：

　　“如果你能保持头脑清醒，当所有人都失去理智…

　　如果你能等待，不厌其烦地等待…

　　如果你能思考，而不是光想你的目标…

　　如果你能相信自己在别人都怀疑时…

　　你就拥有一个世界，世界一切都是你的。”

　　巴菲特强烈抨击了“债券是长期更低风险的投资”这一信条。他建议投资者依旧留在股市，因为通胀对固定收益资产购买力有负面影响。

　　他写道：“我想迅速承认的是，在未来的任何一天、一周甚至一年内，股票的风险都会比短期美国债券高得多。然而，随着投资者投资期限的增长，分散化的美股投资组合的风险将逐渐变得比债券更低，前提是股价交易在合理的盈利与当时的利率比。对于长线投资者而言，包括养老基金、大学捐赠基金和有储蓄意识的散户，通过其投资组合中的债券与股票比来衡量其投资风险是个严重的错误。通常，投资组合中的高级债券会增加风险。”