来源：钜亨网

　　【钜亨网记者陈慧菱 台北】

　　油价及能源价格下滑，对美国形成大减稅的利多效果，先机北美股票基金经理人何尹恩(Ian Heslop)指出，油价下降20%，可为消费者节省700亿美元。同步也带动美国消费景气，增添美股基金的多头气势，根据Morningstar资料显示，近三个月美国价值型基金平均上涨2.8%，而美股基金水涨船高的行情才正式启动。

　　何尹恩指出，以汽车产业为例，美国每年消耗约1350亿加仑汽油，汽油价格下降等同全美大减稅。巴克莱资本预估油价下降20%，可为消费者节省700亿美元。美国汽油价格至今已从每加仑3.5美元下降至2.17美元（降幅为38%），代表消费者荷包又膨胀许多。

　　何尹恩进一步分析，随著油价及能源价格下滑，企业进料成本下降，以下两件事情定会择一发生：产品降价回馈消费者，或企业获利增加。从投资的角度来看，尽管许多美国企业的利润已相当高，但随著营收持续成长，营运杠杆仍有机会继续改善－尤其是现在薪资通膨的压力仍低。一旦企业营运杠杆改善，预期营收成长将更快速地反映在企业营运收入上。

　　从风险层面分析，何尹恩预料，美国联準会今年中旬升息，加上失业率数字持续优于预期，显示联準会再也不会透过量化宽松政策与长期低利环境，提供股市顺风车。货币方面，美元相较主要货币升值，可能会对美国企业盈余造成负面影响，因S&P 500指数的成分企业有越来越多的盈余来自海外。此外，S&P 500指数中金融类股风险，比重庞大的金融类股盈余将面临法规与稅赋风险。

　　何尹恩认为，尽管美国12月的疲弱消费数据让整体表现看来有点隐忧，但他不认为投资人该在此时大胆地唱衰美国经济体质与美国消费力道，但油价下降势必能将空头势力压下去。