来源：钜亨网

　　【钜亨网编译蔡腾辉 综合外电】

　　市场对于联準会升息的纷扰终于快结束了。股市投资人要开始注意了。公共设施股、电信股、不动产投资信讬基金、跨国企业类股与能源类股都将受到影响。

　　不同以往因国内经济好转而升息，联準会2013年因为欧洲经济衰退缘故，采取降息策略。欧洲政府公债自从4月份起，也经历剧烈的转折。欧洲为了促进经济，使得公债利率上升，同时美国公债利率也上升。

　　另外，希腊5月宣布，如果没有欧盟的帮忙，可能无法如期偿还国际货币基金的债务。此消息一出，增添欧洲经济不确定因素。

　　投资人需要仔细检视自己手上的投资部位，以应对新的利率环境。特別是以投资收入维生的投资人。当利率即将升高，市场偏好卖出高股息股票，买进高波动的个股。

　　在低利率阶段，投资人偏爱高股息个股。但现在利率準备变动，投资人应该要评估投资策略，进而转换持股。以下是升息对于各股市族群，可能带来的正面与负面影响。

　　升息可能有负面影响的领域

　　公共设施股与电信股

　　这些俗称「孤儿寡母股票」的族群，拥有稳定配息特性，而以投资收入维生的投资人，在升息的环境当中，依旧很有可能继续持有这类股票。

　　这些股票也是观察债券市场的对应指标之一。这些典型的「类债券」股票，股价没有太大波动，就跟债券一样。如果利率升，他们就会下跌。反之利率降，他们通常都会上涨。以2014年为例，当债券下跌时，公共设施股比标普500((US-SPX))多涨14%。但在2013年时，债券上涨，公共设施股比标普500表现差32%。截至今年5月中，公共设施股比标普500涨势稍差。

　　尽管如此，公共设施股依旧拥有高股息的迷人特质。公共设施股提供投资人另一种保障。他们的事业遍布美国国内。由其现在投资人积极寻找不受全球景气影响的投资标的，而公共设施股的事业遍布美国国内，因此较不容易受到海外经济影响。此外，不像「出口导向公司」容易受到美元升值，造成出口受损。国内公共设施股更受投资人青睐。

　　不动产投资信讬基金

　　因为特性与债券类似，不动产投资信讬基金时常被市场投资人低估。法律规定，不动产投资信讬基金要把90%的获利分配给投资人。另外法律也提供一些稅率上的优惠，使得一般投资人都觉得此类基金非常稳定，而将资金投入其中。因此，大部分的投资人，都把这些基金当成债券看待。同时这些基金的走势也跟利率走势相反。2014年标普美国不动产投资信讬基金指数上涨27%。另外在2013年则打平。

　　纵使如此，相较于商业模式贴近生活的公共设施股与电信股，不动产投资信讬基金公司的获利波动较大。百货公司的营运表现，依靠消费者的消费以及零售业的活动，这就与靠租赁市场活动的不动产领域不同。即使不动产投资信讬基金要把90%的获利分配给投资人，但这些基金仍旧会定期分配股息。另外，如同公共设施股以及电信股，不动产投资信讬基金也聚焦美国境内的不动产市场，因此较少受到全球经济因素影响。

　　全球产业股与能源股

　　全球产业股以及能源类股的股票价值通常都被高估。升息将给他们带来大灾难。大部分的全球产业股与能源股，最近都面临修正情况，因而最近纷纷祭出分配股息利多。然而看似不错的股息发放，是为了要挽救股价，而不是因为公司真的赚钱。这些表面的高股息，其实代表著公司衰弱的事实。升息加上强势美元，全球产业股与能源股大受打击。最近投资人也已不太喜欢持有这类型的股票。

　　升息可能有正面影响的领域

　　小型公司

　　美国国内的小型公司通常都专注国内市场。因为美国国内经济好转，联準会因此才升息，此状况也是小公司的良好的发展所堆积而成。经过几年的累积，小型公司的股价也水涨船高，但不至于超涨。标普500指数已创下历史新高，同时也尚未有过热情况。此外，投资人可以多关注相关类股。小型股溢价部分则跟标普500历史平均差不多。

　　金融类股

　　金融股最可能因为升息受惠，他们获得的利息边际淨利，将因为升息而增多。即使在全球有事业布局，但大多数金融业仍旧深根美国，因此也会是升息受惠族群之一。

　　过去几年表现平平，在标普500当中，金融股的评价最低，但这也让投资人得以买进。尽管如此，投资人仍需注意，由于政府不断推出新法令，以及不时就受到法院判决高达数十亿美元的罚金，使金融股依然处于景气循环衰退当中。

　　随著全球利率即将上升，现在就是投资人调整持股的最好时机。