【钜亨网编译郭照青】

　　联準会(Fed)100年历史中，最具争议性的主席伯南克上周在国会进行了为期二天的听证会。极有可能，这是伯南克最好也是最後的机会，能直接坐在这些选民选出的官员面前，为自己的形象与绩效做出历史定位。

　　我们从中学到了什么？其实并不多。根据PortfOLio LLC公司创办人Lee Munson指出，想要从一位六年来都太过透明的官员身上，获得新的讯息，并不切实际。至少二年来，伯南克的立场基本没有改变。他一直想创造就业，所以只要通货膨胀仍低，就持续推动著振兴政策。每当伯南克现身，唯一改变的是，金融市场的反应。

　　「我注意到重要的一点是，投机大户与一般散户依旧不适应这种透明度，我认为这般的透明度反而造成破坏，」Munson說道。

　　这也不能全怪伯南克。他是一位央行官员，而非精神治疗师。在摒弃了前几任主席那刻意让人猜不到的心态後，伯南克始终保持著一贯的态度。心情躁郁的是市场，而不是他。

　　投资机构仅根据伯南克近来的谈话，而大幅调整投资组合，这让Munson感到大惑不解。「当已经知道游戏规则，他的谈话并无新意，而投资人却一一据以反应，让我觉得奇怪不已。」

　　Fed提供了企业界免费资金，却无法让他们雇用新员工。整体企业界都在利用低利率，累积现金。亦有企业，尤以苹果公司为最，利用低利率发行大量债券，目的在买回自家股票。这种金融炼金术固然可以短暂取悅股东，但债务增加，股票减少，并无助于创造就业。

　　那么除了无需根据一位即将卸任官员的每句话，盲目冲撞外，投资人又该做些什么？

　　Munson建议买进公债，到期期间要比最易波动的10年期公债要短。

　　「要不断减码长期债券，因为那里是非理性行为最容易出现的地方，」他說道。「要用债券压低投资组合风险，而非真正投资债券。」